It is very important, isn't it?

It é um pronome que se refere a uma coisa, um objeto, um animal que não conhecemos, um bebé de sexo indeterminado, lugares situações ou afirmações inteiras que já mencionamos ou já sabemos.

Segunda menção de um objeto.  

John's car is new.  I never saw it before.  O carro do John é novo.  Eu nunca o vi antes. Para evitar uma repetição de car na forma de the car ou his car, usamos it.   Where's the newspaper?  I had it with me somewhere.  Onde ficou o jornal?  Eu o tinha comigo nalgum lugar.  

Um animal de sexo desconhecido

Aquele veado pulou na frente do carro. Foi morto instantâneamente.  That deer jumped in front of the car. It was killed instantly.  Aqui, não sabemos o sexo do animal e esse detalhe não é importante na situação.  Mas:  How old is your dog Prince?  He's eight years old.  Quantos anos tem seu cachorro Prince?  Ele tem oito anos.  Sabemos o sexo de Prince e o usamos na nossa resposta.  

Um bebé de sexo não identificado

There was a baby in the room and it started to cry. Tinha um bebé no quarto e ele começou a chorar.  Às vezes é difícil identificar ou não interessa o sexo de um bebé.  Neste caso se usa it.  A pergunta tradicional sobre o sexo de um recém-nascido é Is it a boy or a girl?  É menino ou menina?   

Identificando visitantes 

Alguém toca a campainha ou bate na porta (ou no Brasil, bate palmas na rua em frente da sua casa):  Para saber quem é, perguntamos Who is it?  Resposta:  It's John.  É o John.  

Lugares

New York: it was his town and it always would be. (Woody Allen, Manhattan, 1979)  Nova Iórque:  foi a cidade dele e sempre seria. 

It em referência a uma situação ou afirmação

A: You're probably going to jail.  B:  I know it.  A: Você provavelmente vai para a cadeia.  B: Eu sei disso.  Na resposta,  B usa it para referir a tudo que A falou: que ele provavelmente ia preso.  A: He says you are a liar. B:  It's true.  A: Ele alega que você é um mentiroso. B:  É verdade.  Neste caso, it se relaciona com a proposição de A: "You are a liar" vira it.   Podemos usar it para perguntar o que alguém quer conversar connosco.  A: Dad? B: What is it, Johnny?  A: Papai?  B: O que é, Johnny? 

It para tempo, distâncias, horas

A gramática de inglês exige um sujeito mesmo quando não tem nada para colocar nessa posição.  Em inglês, falamos: It's raining.  Está chovendo.  Inglês coloca um sujeito vazio, it, para ocupar a posição do sujeito gramatical. 

Quase todas as expressões relacionados ao tempo meteorólogico (o céu e a temperatura) precisam de it.  It's raining.  Está chovendo.  It's rainy.  É chuvoso.   What's it like outside?  It's clouding up.  O que está acontecendo lá fora? Está ficando nublado.  It's nice out.  Está gostoso lá fora.  It's really hot.  Está fazendo muito calor.

It também é usado para distâncias. How far is it to Pheonix?  It's about forty miles from here.   A que distância fica Phoenix daqui?  Fica aproximadamente quarenta milhas daqui.  

Usamos it para dar as horas.  What time is it?  It's nearly 2 a.m.  Que horas são?  São quase duas horas da madrugada.  It's very late.  É muito tarde.  

It também aparece na frente de frases com adjetivos, verbos, ou frases nominais e that + sujeito + Verbo, mais uma vez porque inglês não tem como montar uma frase sem algum tipo de sujeito.  

It's important to study hard.  É importante estudar com afinco.

It's necessary that you be ready.  É importante que você fique pronta.

It would be smart of you to finish your homework on time.  Seria inteligente da sua parte terminar sua tarefa de casa no prazo certo.  

It's a good idea to work fast.  Trabalhar depressa é uma boa ideia.  

It aparece em algumas expressões idiomáticas.  I've got it ou Got it!  Entendi, saquei.  Got it?  Sacou?   Jack is with it.  O Jack entende das coisas.  

O plural de it é they.

Se acrescentarmos s a it, teremos o pronome ou adjetivo possessivo its - dele, dela. The child and its mother have the same blood type.  A criança e sua mãe tem o mesmo tipo sanguíneo.  O plural de it, no entanto, é they ou na forma objetiva, them. I have a book.  It is on the table.  Tenho um livro.  Está na mesa.  I have three books. They are on the table.  Tenho três livros.  Estão na mesa.  

Its não é o plural de it.  É um possessivo: dele ou dela.  

It's não é um posessivo

Apóstrofo ´ s é usado para possessivos com substantivos.  John has a book. John's book is on the table.  João tem um livro. O livro do João está na mesa.  It's, no entanto, não é um possessivo.  É uma contração de It is ou It has.  It's raining = It is raining.  It's rained = It has rained.